Эмиссия и девальвация гривны. Как Нацбанк будет спасать госбюджет
Повышение налогов, девальвация нацвалюты и эмиссия гривни — подобные сценарии борьбы с дефицитом госбюджета рассматривают украинские власти на текущий момент. Такое заявление на днях сделал председатель комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев, и его активно обсуждают на финансовом рынке.
Тему девальвации в Нацбанке стараются не педалировать, хотя на деле проводили ее в ручном режиме. НБУ еще в октябре 2023 года отказался от политики фиксированного курса гривни к доллару и больше не держал свой официальный курс на 36,6 грн/$. С того времени на межбанке реализуется то, что власти называют "гибким управляемым курсом". Управляет им только одна структура — Национальный банк.
К началу 2024 года гривня просела с 36,6 грн/$ до 38 грн/$, к концу мая девальвировала до 40,5 грн/$, на прошлой неделе достигала 40,6 грн/$ и возле этого значения начала нынешнюю неделю.
Это цены межбанка и официальный курс, зафиксированный регулятором, вслед за которым движутся и наличные ценники в кассах банков. Наличный максимум сегодня, например, доходит до 41 грн/$, а карточные курс — до 41,5 грн/$.
Время от времени НБУ откатывает котировки, и гривня немного укрепляется, однако затем все снова видят девальвацию. Так что общая направленность курса доллара — вверх, и рынок свыкся с ростом валютного курса, цикличность которого связывают с потребностями власти в деньгах для бюджета.
"Правительство заинтересовано в девальвации гривни, ведь значительная часть бюджетных поступлений — это международная помощь, которая приходит в инвалюте. Чем выше курс доллара и евро — тем больше гривни власть может получить в госбюджет и большую часть дефицита закрыть. Думаю, что волны роста валютного курса совпадают именно с такой конвертацией внешних кредитов и грантов. Именно с этой целью Нацбанк перешел к гибкому курсу, а не из-за желания приблизить гривню к рыночным показателям. Властям нужно было вручную контролировать курс и подстраивать его под свои потребности, поэтому они и сменили политику", — отметил в разговоре со "Страной" председатель правления одного из банков.
Источники "Страны" в Нацбанке подтвердили, что регулятор рассматривает возможность дальнейшей девальвации гривни для поддержки госбюджета. Там напоминают, что 40,7 грн/$ - это только среднегодовой курс на 2024 год, заложенный в госбюджете.
"40,7 грн/$ — это не потолок, а среднее значение. Значит, на моменте межбанк может уходить даже на 41,5 грн/$, но очень важно, что потом происходит откат назад. Тогда средний официальный курс по году не превысит 40,7 грн/$, на который мы ориентируемся. Если только не будет принято решение, что ориентир нужно поменять в сторону ещё большей девальвации гривни", — сказал источник "Страны" в Нацбанке.
Другой вариант наполнения госбюджета — за счет эмиссии гривны — стоит на последнем месте. В НБУ говорят, что задействуют его в крайнем случае, если власти будут уже в совсем безвыходной ситуации, поскольку он вместе с девальвацией гривни может особенно сильно сказаться на росте потребительских цен.
В мае Нацбанк заявил о годовом уровне инфляции на уровне 3,3% и будет стараться не провоцировать его повышения выше 5%. А новый виток эмиссии может спровоцировать движение на 6% или даже выше, как это уже было в начале большой войны, когда НБУ в 2022 году "напечатал" 400 млрд грн.
Если чиновники и решатся на дополнительную эмиссию гривны, то сделают это таким же способом, как в 2022-м — посредством прямого выкупа Нацбанком гособлигаций (ОВГЗ) Министерства финансов.
